依然として外国債券はリタイヤ層を中心に人気が高いのですが、
これほどまでに金融不安が広がっている状況下ではデフォルト
リスクも高まることが予想されています。
これまでリスクが比較的低いとされていた外国債券ですが為替も
頻繁に動いている状況下ではリスクもそれに応じて高まりますの
で今回は為替変動リスクについて簡単に解説させて頂きます。
外国債券を為替ヘッジしない場合におきまして、その平均とリスク
は、為替ヘッジした場合と比較して大きく異なります。
為替ヘッジなし外国債券を投資した場合、リターンの大半の部分が
為替リターンから生み出されることとなるようです。
こうしたことから、外国債券を為替ヘッジしないで投資するということ
は実際には為替に投資しているようなものです。
もし、長期で投資することを考えれば、為替のリターンがゼロとなる
為替ヘッジをする必要はありません。
また債券の値動きに対して値動きが激しすぎる為替には超過収益
がないのでリスクをわざわざ取るべきではありません。
ちなみに、為替ヘッジした外国債券ファンドが、日本債券ファンドに
とてもよく似たリスク・リターン特性を持っています。
それでは、為替ヘッジした外国債券は、日本債券があるから、もう
不要かといいますと、そうでもありません。なぜかといいますと騰落
率のパターンが同じでないからです。
騰落率のパターンが異なりますので、相関係数が低いか、もしくは
マイナスになる可能性が高いからです。
ですので、分散効果を期待する場合に役に立ちます。
そして、為替ヘッジをした外国債券は国内株式や外国株式と負の
相関を持ち、日本債券との相関も低くいので、外国債券は、分散
投資の面からみても投資効果の高い金融商品だと思います。
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